모든 재산 굴리기의 기본은 금리다!
이 책은 투자와 재테크에 관심이 많지만 금리지식이 부족한 일반인들에게 도움이 되기 위해 쓰여졌다. 금리지식의 쓸모 있음은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 모든 재산 불리기의 기본이 되는 것이 바로 금리이기 때문이다. 주식시장, 채권시장, 외환시장 모두 금리의 영향을 받는다. 게다가 우리나라가 성장률 3%를 달성하기도 만만치 않은 시대가 되면서 금리는 과거보다 더욱더 중요해졌다. 금리에 대한 이해도를 높여야 다른 투자도 효율적으로 할 수 있는 시대가 된 것이다. 그렇기에 금리를 모르고 투자에 무작정 나서 엉뚱한 투자로 돈을 날리고 싶지 않다면 반드시 금리를 알아야 한다. 새롭게 다가온 금리 상승기를 맞아 이 책을 통해 금리지식을 쌓고 주식, 부동산, 채권 등의 가격 상황을 비교하는 연습을 한다면 재산을 굴리는 데 큰 도움이 될 것이다. 금융에 대해 무지하다고 생각했던 사람도 금리가 투자의 기본이라는 생각을 갖고 이 책의 내용을 잘 읽어나간다면 투자를 하는 데 있어서 큰 도움을 받을 수 있을 것이다.
미래에 대한 모든 전망은 불확실하다. 앞으로 미국 연준이 얼마나 금리를 올릴지, 한국은행은 또 얼마나 금리를 올릴지, 향후 금리 인하기까지는 얼마나 남아 있는지 정책금리를 결정하는 사람들도, 시장의 수많은 전문가들도 정확히 알지 못한다. 금리가 앞으로 어떻게 전개될지 그 누구도 확신하지 못하므로 일반인들은 금리의 메커니즘을 더더욱 알아 제대로 준비하고 대응해야 하는 것이다. 당장 내일의 집값도, 주가도 예상할 수 없지만 경제와 금융의 기본이 되는 금리에 대한 이해도를 높이면 최소한 주변 상황이 어떻게 돌아가는지는 알 수 있다. 금리는 현재 그 나라 경제의 체온을 측정하는 가장 기본적이고 중요한 도구이기 때문이다. 아울러 금리에 대한 기본적인 이해가 있으면, 경기 상황에 대한 이해뿐만 아니라 자산을 불리는 데도 도움을 받을 수 있다. 소중한 내 재산을 까먹지 않기 위해서는, 조금이라도 재산을 불리기 위해서는 금리에 대한 이해가 필수다.

투자 고수들은 금리로 돈의 길을 미리 안다!
평범한 직장인이라면 사회생활을 하면서 모은 돈으로 재산 불리기에 나선다. 은행과 증권사 등 금융사들과 거래를 하기 시작한다. 조금 더 돈이 모이면 부동산에 관심을 갖기도 한다. 심지어 암호화폐 시장에서 한몫 잡아 보겠다고 덤벼들기도 한다. 한때 대학생들까지 대거 암호화폐 시장에 뛰어들어 심각한 사회문제가 되기도 했는데 그들 대부분은 쓴맛을 봐야 했다. 저자는 단기간에 돈벌기는 쉽지 않다는 것을 명확히 인식하고 투자에 나서기 전에 금리부터 제대로 공부할 것을 당부한다. 금리는 한 나라의 경제상황을 반영하기도 하지만 돈의 배분에도 큰 영향을 준다. 금리 수준에 따라 부동산 시장 및 주식 시장에 진입하고 나가는 타이밍이 결정되며, 적절한 투자 비중도 정할 수 있다. 이처럼 금리는 돈의 ‘배분’에 영향을 주는 기본 요소이기 때문에 금리를 모르고 투자하는 것은 매우 무모할 수밖에 없는 것이다. 이 책을 읽고 금리 수준을 기준으로 주식, 부동산, 채권 등의 가격 상황을 비교하는 습관을 반드시 들이자.
이 책은 6장으로 구성되어 있다. 1장 ‘투자의 중심에 금리가 있다’에서는 금리지식에 대한 공부가 투자의 기본인 이유와 금리변동이 경제에 미치는 영향에 대해 알려준다. 2장 ‘금리정책으로 투자 위험을 알 수 있다’에서는 한국은행이 금리결정을 하는 이유를 설명하면서 금리변동이 투자와 대출에 어떠한 결과를 가져오는지 말한다. 3장 ‘금리와 은행의 선순환구조를 파악하자’에서는 예금과 적금, 예금금리와 대출금리, 고정금리와 변동금리, 고금리와 저금리에 대해 설명한다. 4장 ‘금리를 알아야 부동산투자로 돈 벌 수 있다’에서는 금리 변동이 부동산시장에 어떤 변화를 가져오는지 설명한다. 5장 ‘주식투자의 99%는 금리에 달려있다’에서는 금리수준에 따라 주식투자를 어떻게 해야 하는지, 금리와 주식시장은 어떤 관계가 있는지 등을 설명한다. 6장 ‘한국경제의 미래와 금리, 어떻게 움직일 것인가?’에서는 한국경제의 경기순환에 대한 여러 의견들을 제시하며, 금리 상황과 부동산 시장을 예시로 들면서 한국경제를 현재와 미래를 말하고 있다.

[책속으로 이어서]
주식시장이 하락 국면에 들어섰을 때 주식투자로 돈을 벌 수 있는 사람은 많지 않다. 마치 잔 파도가 큰 파도를 거스를 수 없는 것처럼 주가가 대세 하락기라면 아무리 뛰어난 투자자라도 주식투자를 통해 이익을 내기는 어렵다. 그렇다면 언제 주식투자를 하는 게 나을까? 주식이 다른 투자수단 보다 메리트가 있을 때 투자를 하는 게 낫다. 그 비교대상은 ‘투자의 가장 큰 기준’이라고 할 수 있는 금리다. 주식투자를 하기 좋은 시기와 관련해 가장 대중적으로 활용되는 지표 중 하나가 일드갭이다. 우리말로는 ‘수익률 차이’ 정도로 번역할 수 있다. 일드갭은 주식투자시 예상되는 기대수익률과 채권금리의 차이를 말한다. 즉 일드갭의 공식은 간단히 ‘주식투자 예상수익률-채권금리’로 표현할 수 있다. 이 간단한 개념은 주식투자를 하는 게 시기적으로 유리한지를 가늠할 때 가장 자주 활용된다. 주식투자 예상수익률이 채권투자나 은행 예금보다 크게 높아 일드갭이 벌어졌을 때 주식을 사면 유리하다. p.254

흔히 경기가 회복기, 활황기, 후퇴기, 침체기를 거치면서 순환한다는 이야기는 많이 들어봤을 것이다. 즉 경기는 사이클을 그린다. 그런데 미국에선 1990년대 중반부터 2000년대 중반까지 경기가 더이상 침체국면으로 빠지지 않는 ‘신경제’가 도래했다는 이야기가 적지 않았다. 당시엔 정보통신기술이 급속도로 발전하면서 저물가와 견고한 성장세가 어우러진 장밋빛 미래를 이야기하는 사람들이 많았다. 앨런 그린스펀 연방준비제도이사회 의장은 당시 상황을 ‘번영의 오아시스’라고 표현하면서 1세기에 한 번 있을까 말까한 시기가 도래했다고 했다. 1990년대 중반 이후 미국에 도래한 ‘신경제’는 경기변동성을 완화시켜 영원한 번영을 가져다줄 것처럼 여겨지기도 했다. 그 시기에는 경제학 교과서를 다시 써야 한다는 주장까지 대두되었다. 하지만 2000년대 중반 경기 과열과 2008년 글로벌 금융위기가 발발하면서 ‘신경제에 대한 꿈’은 물거품이 되었다. p.286~287

지금은 ETF가 매우 다양해졌다. 과거엔 단순히 코스피200지수 정도를 추종하는 ETF가 대세였다. 하지만 지금은 배당주를 추종하는 ETF만 해도 그 종류가 상당히 다양하다. 배당주 관련 ETF에서 지급하는 현금은 분배금이다. ETF에 편입되어 있는 배당주들이 배당금 지급을 마치는 4월 말에 이 분배금이 가장 크며, 4월 말엔 통상 ‘분배락’이 발생한다. 다만 배당주투자시 무조건 일반적인 주식투자보다 안전하다고 생각해서는 곤란하다. 2018년 미·중 무역분쟁이 격화될 때는 배당주뿐만 아니라 모든 주가가 급락했다. 2008년 금융위기시 주식시장이 폭락할 때 배당주 역시 큰 폭으로 빠진 바 있다. 주식은 배당주든 아니든 상당히 위험한 투자 대상물임을 기억해야 한다. 한편 배당주투자를 하는 고액소득자들 가운데엔 배당락 전에 주식을 파는 사람도 있다. 배당금에는 배당소득세 15.4%(배당소득세 14%+주민세 1.4%)가 붙는다. 이자소득세와 같은 비율로 세금을 내야 하는 것이다. p.304

우리가 살고 있는 자본주의 체제에서 경기는 회복과 상승, 둔화와 하강을 반복한다. 이 4국면(확장과 수출로 나눌 수도 있다)이 경기변동이며, 경기변동이 끝없이 되풀이 되는 것을 경기순환이라고 부른다. 이 경기순환 국면은 앞서 언급한 일본의 애널리스트인 우라가미 구니오가 나눈 금융시장의 ‘사계절’과도 유사하다. 경기회복기엔 주식시장이 먼저 고개를 들곤 한다. 경기가 안 좋아 중앙은행이 만든 저금리 환경하에서 풍부해진 유동성이 주식시장과 부동산 등으로 흘러들어오면서 주가와 부동산 가격이 오를 가능성이 높다. 물론 채권 시장으로도 돈이 흘러가 채권금리가 더 하락(채권 가격 더 상승)하기도 한다. 경기가 회복세를 넘어 본격적으로 좋아지는 경기 상승기(호황기)에는 생산과 수요가 증가하고, 국민소득이 늘어난다. 취업자 수가 늘어나는 등 고용지표도 양호한 모습을 보인다. 기업의 이익이 늘어나면서 설비투자가 증가하고, 물가상승세도 확대된다. 하지만 주가는 선행성 때문에 호황기의 상승률이 회복기에는 못 미칠 수 있다. p.332

고용사정이 왜 이렇게 악화된 것일까? 조선·자동차 산업 등의 구조조정, 최저임금의 급격한 인상, 생산가능인구가 예전처럼 늘지 않고 감소세로 돌아섰다는 점, 온라인쇼핑이나 무인점포 확대 등이 복합적으로 영향을 줬다. 특히 최저임금의 급격한 인상은 사회적 논란을 키웠다. 최저임금위원회는 2018년과 2019년 2년간 최저임금을 무려 30% 가까이 올리겠다는 결정을 했다. 힘든 사람들이 임금을 더 받으면 사회 전체적으로 구매력이 올라가 소비가 늘어날 수 있다. 또 여건이 안 좋은 곳에서 일하는 사람들이 조금 더 오른 임금을 받는 것도 좋은 일이다. 하지만 최저임금과 민감한 곳은 우리 사회의 ‘어려운 곳’이다. 자영업자나 영세 중소기업 등은 종업원에게 높은 임금을 쥐어주기 어렵다. 안타깝게도 이런 곳들이 최저임금의 인상에 직접 연관된다. 대기업이나 중견기업은 사실 최저임금과 별 관계가 없다. p.341

지은이의 말 _ 금리에 대한 이해는 직장인의 필수 덕목
『금리지식이 이렇게 쓸모 있을 줄이야』 저자 심층 인터뷰

1장 투자의 중심에 금리가 있다
금리를 모르면 절대로 투자하지 마라
1분 금리 스터디 : 돈의 값과 금리의 개념
금리는 돈의 흐름을 이미 알고 있다
1분 금리 스터디 : 금리변동이 경제에 미치는 영향
금리와 투자의 역사 _ 금리 상승기와 금리 하락기
1분 금리 스터디 : 금리수준과 투자 _ 글로벌 금융위기가 선사했던 기회
금리와 물가는 가까운 친척관계다
1분 금리 스터디 : 인플레이션, 기대인플레이션, 리플레이션, 디플레이션, 디스인플레이션

2장 금리정책으로 투자 위험을 알 수 있다
한국은행은 왜 금리정책으로 경제흐름을 조정하는가?
1분 금리 스터디 : 이성태 전 총재가 금리조정을 ‘정치적 행위’라고 말한 이유
레버리지 투자는 우리에게 독인가, 기회의 땅인가?
1분 금리 스터디 : 엔 캐리 트레이드
금융을 모르면 암호화폐에 투자해선 안 된다
1분 금리 스터디 : 블록체인과 암호화폐
모두가 행복해지는 그런 투자는 없다

3장 금리와 은행의 선순환구조를 파악하자
은행금리는 가계 재산증식의 기본이다
1분 금리 스터디 : 적금 이자는 예금의 ‘절반’
예금금리와 대출금리는 어떻게 결정되나?
1분 금리 스터디 : CD금리와 COFIX
2000년대 이후 도래한 저금리 시대는 지속될 것인가?
저금리 시대에도 복리의 마술은 통한다
1분 금리 스터디 : 복리의 72법칙
은행 예금만으로 자산을 충분히 불릴 수 있나?
절대로 은행을 믿지 마라

4장 금리를 알아야 부동산투자로 돈 벌 수 있다
부동산이 금리에 민감할 수밖에 없는 이유
금리를 올리면 부동산은 정말 하락할까?
저금리는 전세가격 급등의 원인이다
1분 금리 스터디 : 전세와 월세 전환율
상가투자를 통해 본 금리 게임의 실체
금리는 부동산 임대사업 수익률의 바로미터다
LTV·DTI란 무엇이고 부동산시장에 어떤 영향을 주나?
1분 금리 스터디 : 갭투자

5장 주식투자의 99%는 금리에 달려 있다
주식투자에 적합한 시기와 일드갭은 무엇인가?
ROE와 금리흐름, 주식투자자라면 반드시 확인해야 한다
1분 금리 스터디 : 저평가 지표, 미래와 과거
워런 버핏은 주식투자를 할 때 복리 효과를 노린다
우라가미의 혜안, 금리가 주가에 영향을 주는 경로
저금리 시대, 배당주투자가 대안이다
금리수준에 따라 주식투자 비중을 조절하라
왜 정책금리를 올리면 주식시장은 쇼크에 빠지나?

6장 한국경제의 미래와 금리, 어떻게 움직일 것인가?
한국경제의 경기순환 논란, 어떻게 될 것인가?
빈익빈부익부는 더욱더 깊어만 갈 것이다
서울 아파트, 환호와 비명 너머 어디로 갈 것인가?
투자를 하면서 금리만큼 중요한 것도 없다